راديو كندا الدولي: الاختلال العالمي في تدفق رأس المال قد يؤجّج المخاطر على الاستقرار المالي

راديو كندا الدولي / RCI

قال حاكم بنك كندا (المصرف المركزي)، تيف ماكلِم، اليوم الثلاثاء إنّ الاختلالات العالمية في تدفقات رؤوس الأموال، والتي يقودها فائض الصادرات الصينية واعتماد الولايات المتحدة على رؤوس الأموال الأجنبية، قد تُؤجّج المخاطر التي تهدّد الاستقرار المالي.

وجاء كلامه في خطاب ألقاه أمام جمعٍ من أصحاب الأعمال في باريس أوضح فيه أنّ هذه الاختلالات العالمية بدأت تتسع مجدداً بعد أن كانت قد تراجعت في أعقاب الأزمة المالية العالمية، إذ تواصل بعض الدول تحقيق فوائض كبيرة بينما تعتمد دول أُخرى على الاقتراض والإنفاق.

ويأتي كلام ماكلِم في وقت أدت فيه الرسومُ الجمركية التي فرضها الرئيس الأميركي دونالد ترامب، والتي تهدف إلى إعادة التصنيع إلى الداخل الأميركي وتقليص العجز التجاري الذي تعانيه الولايات المتحدة مع معظم دول العالم، إلى قلب التجارة العالمية رأساً على عقب وتصاعد النزعة الحمائية.

الرئيس الأميركي دونالد ترامب متحدثاً في 17 حزيران (يونيو) الجاري على هامش قمة مجموعة الدول السبع في مدينة إيفيان في فرنسا.
الصورة: Getty Images / MANDEL NGAN

وأدّى الفائض التجاري الضخم للصين إلى تدفق ضخم لرؤوس الأموال نحو أصول أكثر إنتاجية، كما أنّ جاذبية الدولار الأميركي ضمنت تدفق هذه الأموال إلى الولايات المتحدة.

’’التمويل العابر للحدود أمر جيد‘‘، قال ماكلِم، لكنه حذّر من أنّ استمرار هذه التدفقات بشكل مفرط قد يؤدّي إلى تفاقم الاختلالات.

’’عندما تصبح التدفقات مفرطة، فإنها قد توسّع الفجوات التجارية، وتؤجّج الحمائية، وتشوّه أسعار الأصول، ويَحدُث توزيع سيء لرأس المال، وتتراكم الضغوط، وتزداد المخاطر التي تهدد الاستقرار المالي‘‘، شرح حاكم بنك كندا.

وأشار ماكلِم إلى أنّ هذا التدفق الأُحادي الاتجاه لرؤوس الأموال، والذي يَظهر مجدداً من خلال الاستثمارات الضخمة في مجال الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية المرتبطة به، قد يؤدّي إلى تكوّن فقاعات في أسعار الأصول، كما لوحِظ في الفترة التي سبقت الأزمة المالية العالمية.

وأوضح أنّ الاختلالات تتكيف عادةً ببطء مع تغيّر أسعار الصرف وتغيّر اتجاه تدفقات رؤوس الأموال والتجارة. لكن عندما يتأخر حدوث هذا التعديل تستمر الاختلالات، ويتباطأ النمو، وتتراكم المخاطر في مختلف أنحاء النظام المالي العالمي.

مقرّ بنك كندا في أوتاوا (أرشيف).
الصورة: The Canadian Press / Adrian Wyld

ومع تشديد اللوائح التنظيمية المصرفية، أصبحت احتياجات التمويل الرأسمالي تُلبّى بشكل متزايد من خلال وسطاء ماليين غير مصرفيين، مثل صناديق التحوّط (hedge funds)، وشركات التمويل الخاصة، وصناديق التقاعد، وغيرها من مديري الأصول، وفقاً لماكلِم.

ولفت حاكم بنك كندا إلى أنّ الجهات المالية غير المصرفية، بشكل عام، لا تخضع لمتطلبات الإبلاغ ومستوى الرقابة نفسها المفروضة على البنوك، ما يزيد من حجم المخاطر.

وأضاف ماكلِم أنه من أجل الحدّ من هذه الاختلالات على المستوى العالمي، ينبغي للدول تعميق علاقاتها التجارية، حتى مع انسحاب الولايات المتحدة من التجارة العالمية، وألّا تحصر استثماراتها في الولايات المتحدة فقط.

(نقلاً عن وكالة ’’رويترز‘‘ للأنباء، ترجمة وإعداد فادي الهاروني)

روابط ذات صلة:

• ترامب يفضّل ’’عدم الإبقاء‘‘ على اتفاق ’’كوسما‘‘ مع كندا والمكسيك

• بنك كندا يُبقي معدل الفائدة الأساسي عند مستوى 2,25%

• أوتاوا تدعو واشنطن ومكسيكو إلى تجديد اتفاق التجارة الحرة

• حاكم بنك كندا (المصرف المركزي)، تيف ماكلِم، متحدثاً في مؤتمر صحفي في أوتاوا (أرشيف).
• الصورة: The Canadian Press / Adrian Wyld